朝聖巴郡I

傑夫‧馬修斯(Jeff Matthews)
  • 紙書
出版社 紅出版 (藍鳥圖書)
語言 繁體中文
出版日期 2010-01-01
頁數 208
國際書號 9789888039708
內文色彩 黑白
尺寸 17cm x 21cm
訂裝 平裝/膠裝
紙書定價 HK$88.00
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每年,數以千計的股東成群結隊湧入奧馬哈(ohama),只為了一場股東年會,為了吸取華倫.巴菲特這位非凡價值型投資家的智慧結晶而來。

作者Jeff Matthews 為避險基金經理人、金融blog寫手,同時也是專業懷疑論者,他先後於2007及2008年前往ohama朝聖。他會後於blog上分享所見所聞,內容引人入勝,讓讀者得以一探這眾所矚目的盛會。馬修斯如今更進一步詳盡報導這著名的金融嘉年華會探險之旅,除了以娛樂性十足的口吻,細說親臨波克夏海瑟威股東大會的第一手觀察,亦指出投資人應提出的議題,並一一予以回覆。這些問題包括:

  • 巴菲特錙銖必較眾所皆知,旗下企業發展是否因而受限?
  • 比爾蓋茲是巴菲特的橋牌搭子兼摯友,但為何巴菲特不願買進任何科技類股?
  • 巴菲特素以推動社會改革聞名,他如何說服淨是白人的投資追隨者,認同他的觀點?
  • 巴菲特真是「聖哲」嗎?
  • 與會者能從中吸取到哪些資訊、洞察和想法?他們又該如何於自己的投資計畫中,運用這些情報?
  • 波克夏海瑟威在巴菲特身後,是否還能倖存?

本書分為上下兩冊,上冊為作者2007年朝聖之分享,下冊則為2008年。

傑夫.馬修斯(Jeff Matthews)

1994年於康乃狄克州格林威治(Greenwich, CT)創辦避險基金蘭姆有限合夥公司(Ram Partners, LP)。他獨具一格的金融部落格「傑夫馬修斯不是在吹牛」是《華爾街日報》部落格聯播的常客,忠實讀者不乏華爾街分析師、交易員、組合基金經理人,以及遍布世界各地的投資人。

譯者簡介

楊舒琄

加拿大麥基爾大學財金系學士,輔仁大學翻譯學研究所中英口筆譯組。現為自由譯者。譯有《業績是勉強出來的》、《世界又熱又平又擠》、《行銷個案分析》、《作業管理─流程與價值鏈》、《組織行為》等書。

龐寶林、黃國英、鄧聲興聯合推薦。結集了作者於其blog的文章,其blog為華爾街人人追看的最佳金融blog。

價值投資向來是港人心目中投資理論的玄門正宗。靠價值投資白手興家,進而成為世界首富的巴菲特,更如宗教領袖般受人景仰。

正因如此,有關巴菲特的書籍汗牛充棟,多數稍具規模的書店,都會預留一角放置,以方便擁躉。可是,尋道者眾,得道者少,何故?筆者認為,大部分研究巴老的作品,都有兩個問題:公式化和語錄化。

有些作品試圖歸納巴老投資生涯中的勝仗,希望得出一條「必勝方程式」,那不就可以按圖索驥,與股神同行?但接下來讀者們會發現,巴老涉足的市場與投資工具,根本並非一句「買入優質股票後長揸」可以概括:90年代中期,投機期油,97年投機白銀,03年起沽空美元……

另一種作品是引述巴老的隻言片語,並視之為不可逾越的聖諭。深信不疑的讀者,只會在報章上不斷看著巴老親自打破這些迷思:「我們最喜歡的持有期限是永遠」—巴老於07年賣出中石油(857),大賺8倍,「衍生工具是大規模毀滅性金融武器」—巴郡近年沽出大量指數認沽期權,暫仍錄得帳面虧損。

與其搜集零碎的片段學藝,不如親身向巴老討教。身家豐厚者可競投與股神共晉慈善午餐,其次則是巴老旗艦波克夏的股東大會。於這場「資本主義的胡士托」中,巴老無所不談,相比公式化、語錄化書刊的記載,更能顯出其非凡的幽默與睿智。

於這場「資本主義的胡士托」中,巴老無所不談,相比公式化、語錄化書刊的記載,更能顯出其非凡的幽默與睿智。

在《朝聖巴郡》一書中,作者為大家詳細記述了2007及2008兩年股東大會的盛況。全書沒有一條算式、一條戒律,卻有巴菲特和股東們親切的問答,與及作者在巴老故鄉、股東會所在地內布拉斯加州奧馬哈市遊歷的所見所聞。

作者與自己份屬同行,都是對沖基金經理,想必已放棄尋找必勝方法。心境平靜,收穫反而更多:

「但這兒的舊城風味,令人感到自在。置身此地,讓人體認到美國的幅員遼闊,不管華爾街現在正上演什麼戲碼—不論是哪些新聞快報搞得交易員驚恐不已、價格上下震盪、CNBC評論家急於反應、政治家忙著召開記者會—世界仍然持續轉動。

我突然想到,我今天竟忘了查看手中持股的收盤價。」

一個下午,就體悟到真正長期持有的法門,比背誦百遍「股神金句」,更易見效。

另一項值得學習之處,是巴老「投資輸贏自己負責」的風骨。事實上巴郡這個名字,就已代表一大錯誤:貪平買入式微的紡織廠,苦苦經營……可巴老並無「賴地硬」,反而「洗心革面」,改以合理價格購入優秀公司,成就傳奇。作者於書中亦記載股神被問及白銀交易過早平倉時的回應:「這與查理(巴老的拍擋)無關,我要負責全責。」

同枱吃飯,各自修行。巴郡股東會的奧義,就有待諸君慢慢於書中探索了。

黃國英、黎安達
分別為豐盛融資董事、豐盛融資研究部

整體上看我覺得寫得不錯,從一個新的視角來審視巴菲特及其伯克希爾公司。特別是關於「巴菲特的節儉是否阻礙了諸如喜詩糖果、內布拉斯加傢俱店的更好發展」等觀點值得思考。由於整篇書大多圍繞股東大會及其提問展開,提問大多與公司經營和股票投資無關,但這也是一個另類角度。

總的來說,這個避險基金經理對巴菲特的研究還是比較深入、客觀和準確的,他一定是花了不少時間研究和跟蹤巴菲特、伯克希爾公司、相關新聞報導、 相關書籍及巴菲特的歷年致股東信。

這個避險基金經理對巴菲特的研究還是比較深入、客觀和準確的
龐寶林
香港東驥基金管理有限公司董事總經理

金融海嘯後,不少投資者如驚弓之鳥,把最優質的股票或投資產品在極不合理的低位放掉。更有不幸的投資者被市場氣氛影響而於極低位把長期持有的股份,如匯控(5)拋掉。為甚麼投資者會有這樣不理性的行為呢?相信他們大多忘記了巴菲特一向所信奉的價值投資法。事實上,企業的價值是長期支持股價的重要因素。因此,投資者必須學會理性分析價值才可致勝。相信這本書對加深理解價值投資法有莫大的裨益。

鄧聲興博士
泓褔資產管理有限公司研究部主管及執行董事
  • 目錄
    • 推薦序 黃國英 黎安達.4
    • 推薦序 龐寶林.6
    • 推薦序 鄧聲興博士.7
    • 前言 奧馬哈朝聖之旅.9
    • 導論  與生俱來的稟賦.15
    • 第1章 這可是件大事.29
    • 第2章 為何奧馬哈雀屏中選?.37
    • 第3章 報紙世代.55
    • 第4章 奧馬哈聖哲.65
    • 第5章 成員混雜的集團.75
    • 第6章 數學計算必須合理.85
    • 第7章 巴菲特的表格.91
    • 第8章 巴菲特的時間價值.95
    • 第9章 初萌芽的小巴菲特們:從何著手?.105
    • 第10章 世上最多才多藝的投資家.109
    • 第11章 內線消息.121
    • 第12章 「你不想讓他失望」.127
    • 第13章 侵門踏戶.139
    • 第14章 你相信誰?.149
    • 第15章 性情乖戾的老頭.155
    • 第16章 巧妙迴避.163
    • 第17章 1%的一半.169
    • 第18章 接下來會如何?.175
    • 第19章 公路旅行.181
    • 第20章 巴菲特僅存的一枚五分錢.191
    • 第21章 「這是個極度理性的地方」.199
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